水木清华区块链基金袁晔:破发太多
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在成熟的资本市场,特别是股票市场,公司上市前要经历一系列的审查评估,广大机构投资者和一般散户投资者在公司上市前和上市后受到相关的保护,公司即便上市后破发至多引起投资人的舆论压力,但是关于上市公司的不透明和交易所是否作恶是不关心也不会考虑的。

标准的上市流程如下:

改制重组:成立一个符合规定条件的股份有限公司,以该股份有限公司作为基础申请上市,这项工作通常应在改制企业的内部领导下,由专业中介机构组建的上市工作团队完成。中介机构主要包括券商、律所、会计师事务所及资产评估机构等。到工商颁发改制后的股份有限公司营业执照第一步完毕。

上市辅导:仅适用于首次公开发行股票并上市的发行人。发行人在申请IPO之前,应当聘请辅导机构(保荐人)进行辅导,对发行人的董监高、持有5%以上股份的股东和实际控制人(或者法定代表人)进行系统的法规知识、证券市场知识培训,使其全面掌握发行上市、规范运作等方面的有关法律法规和规则,知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务,树立进入证券市场的诚信意识、自律意识和法制意识。只要求保荐机构辅导工作完成后,能通过发行人所在地的中国证监会派出机构辅导验收即可。

上市申报:公司与所聘请的中介机构按照证监会的要求制作申请文件,保荐机构进行内核并负责向中国证监会尽职推荐,证监会收到申请文件后,在5个工作日内作出是否受理的决定。如果发行人属于特定行业的,应当提供管理部门的相关意见。

证监会核准:证监会正式受理申请文件后,对申请文件进行初审,同时征求发行人所在地省级人民政府和国家发改委意见(创业板无须经过征求意见这个环节),并向保荐机构反馈审核意见,保荐机构组织发行人和中介机构对反馈的审核意见进行回复或整改,初审结束后发行审核委员会审核前,进行申请文件预披露,最后提交股票发行审核委员会审核。

交易所安排上市:股票发行申请经发行审核委员会审核通过后,经证监会核准,发行人便可以刊登正式的招股说明书及其他信息,证券公司与发行人进行路演,向投资者推介和询价,并根据询价结果协商确定发行价格。发行工作完成后,发行人向证券交易所提出上市申请,符合交易所全部条件的申请人在交易所作出同意上市的决定后,便可在交易所安排下完成挂牌上市交易相关工作,并刊登上市公告书。至此,企业的首次发行并上市工作便可宣告成功完成。


如上内容可以忽略,只是一句话,上市是一个漫长而且严肃的过程,而通证市场完全没有规矩和规则,全是交易所说了算,全是没有流程,就像早期的美国资本市场,“乱”!

针对这样的市场和环境,破发还不是很正常的吗?一直劝大家洗洗睡了,现在世界杯来了,看球比看盘好多了。

作者:袁晔,水木清华区块链基金执行董事,盗火者区块链应用联盟发起人。


上市 破发 交易所

本文来源: 简书 文章作者: 袁晔


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