科创板带来高科技发展红利分享
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记者观察 本报记者 张炜


界面·财联社2018中国资本市场峰会暨科创联盟成立发布会12月21日在沪举行。在“畅想科创板,技术创未来”圆桌论坛中,天风证券投资银行总部执行董事刘广福表示,科创板的推出将让更多投资者分享到国内高科技企业与硬科技企业的发展红利。


刘广福分析认为,科创板的推出有利于进一步完善国内多层次资本市场体系的建设。目前主板与中小板的上市条件没有太大区别,创业板的上市条件对企业盈利要求还是非常高的。新三板对企业几乎没有太大的限制,导致大量不是特别优质的企业涌入,拉低了市场整体的高科技含量。很多资金对新三板逐渐失去关注度,新三板也失去了一定的融资功能。在这样的资本市场大环境下,急需推出一个真正支持高风险企业发展的非常便利公开的融资环境以及融资市场。


过去由于国内资本市场的限制,以及公司架构上的一些限制,一些优秀企业没法在A股上市,最后到美股纳斯达克或者香港上市,带来的遗憾是这些企业高速发展或上市过程中没有让很多国内投资者分享到发展红利。未来科创板的推出,有利于让国内投资者分享到高科技企业和硬科技企业的发展。


他表示,科创板对现有的新三板不会有什么影响。科创板的定位比较明确,为真正的科技企业在高速发展时期提供足够的业务布局的资金。新三板和创业板一样可以做这样的事情,不过,企业在创业板上市融资的门槛不低。创业板的审核本质上与主板没有任何区别,审核时间比较长,只适合于一部分已经成熟或处于比较稳定盈利状况的企业去融资。


新三板的合格投资人门槛没有办法降低,进入这个市场的投资者数量非常有限。新三板更多是作为科创板、创业板、主板或其它资本市场的后备企业选拔或培育市场。在这个培育过程中,企业需要做一定的规范化工作,无论公司治理、信息披露或者成熟度上,都需要经过三、五年有一定的提升。


刘广福指出,从估值的角度来讲,未来有很多硬科技的企业进入科创板,会有一定资金分流影响。但是,科创板对创业板的影响不会非常大。一方面,去年以来整个股市去泡沫化,现在的估值可能处于相对比较理性的水平。另一方面,科创板的设立会让估值体系回到比较理性的过程中,让很多搞概念、搞题材以及一些高估值但是绩效差的公司面临较大下滑,而那些已经处于合理的投资区间的企业长期来讲不会受到大的影响。


天风证券主导发起、财联社作为副理事长单位的科创联盟于当日宣布设立。该科创联盟将整合中国顶级科研机构及50家优质上市公司资源,筛选挖掘具有创新研发能力的科技类项目进行投资孵化。天风证券副总裁、研究所所长赵晓光表示,“未来中国会进入一个新的时代——加速本土崛起,这与过去四十年的第一个大周期,即前二十年的贸易时代及第二个二十年的房地产时代相对应。这个崛起伴随着本土中国科研的转化,从历史上看,任何大国的崛起都伴随着科研转化。”


赵晓光认为,目前国内的科研机制,包括军民融合的机制是很好的,有利于为科研人员提供足够的激励,加速产业化。很多科研成果掌握在一些“八零后”、更懂市场更懂企业运营的人手中。未来十至二十年,中国以硬科技为代表,以科研院和军工技术所为代表,将会进入一个科研成果爆发期。


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