希鸥网观察|量子之歌赴美IPO，年营收近29亿

01.“终身学习平台”量子之歌

希鸥网消息，12月20日，终身学习平台北京量子之歌科技有限公司（QuantaSing Group Limited，以下简称“量子之歌”）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1文件，拟以股票代码“QSG”在纳斯达克上市。

据公开信息显示，量子之歌是是中国领先的成人个人兴趣在线学习服务提供商，以“启牛”“讲真”“千尺”等品牌提供在线金融素养课程、成人素养提升课程、老年人兴趣课程。

其中，启牛学堂始终坚持服务初心，肩负让金融素养知识走进全民的使命，针对不同金融素养基础的用户人群，提供不同深度的课程内容，全方位帮助国民探索理财知识，正确评判自身财务管理能力，实现资产配置合理化。

千尺学堂则通过“知识的深度与兴趣的宽度”相结合，不断探索中老年群体兴趣学习新方式，打磨专业知识与贴心服务；通过“学习兴趣知识，享受学习乐趣”，致力于帮助每一位中老年人拓宽人生边界、实现人生的无限可能，为更多中老年人构筑新的生活方式、提升生活品质，实现“老有所学，老有所乐”。

讲真是一个专注于个人价值提升的终身学习平台，旨在为用户提供涵盖多领域的学习内容。2022年6月，公司推出企业人才管理服务，为企业客户提供内部员工管理的在线人才测评、培训、学习服务。

据招股书显示，此次IPO募集所得资金净额用途上，约30%的将用于提高用户学习体验和内容开发能力；约20%将用于扩大服务范围和拓展海外业务；约20%将用于品牌营销推广；约20%将用于技术提升；约10%用于营运资金和一般公司用途。

02.年营收近29亿

招股书显示，截至2021年6月30日的2021财年和截至2022年6月30日的2022财年以及截至2022年9月30日止2023财年的前3个月，量子之歌的营收分别为17.6亿元、28.68亿元和6.59亿元。

截至2022年11月30日，量子之歌累计注册用户约为7510万，相较于截至2021年6月30日的1700万增加4倍。截至2022年6月30日止的财年，量子之歌拥有110万人次的付费用户，较上一财年的80万人次增加了37.5%；截至2022年11月30日的5个月，量子之歌拥有50万人次的付费用户。

其中，作为量子之歌旗下最大的在线平台品牌，截至2022年11月30日，启牛累计注册用户约为5970万。2022财年，启牛拥有100万人次的付费用户；截至2022年11月30日止的5个月，启牛拥有40万人次的付费用户。2021-2022财年及2023财年前三个月，量子之歌平台上金融素养学习服务分别占总收入的88.8%、80.2%、71.0%。

但是，即便拥有如此高的营收和庞大的用户注册量，量子如歌仍然在亏损之中。截至2021年6月30日的2021财年和截至2022年6月30日的2022财年以及截至2022年9月30日止2023财年的前3个月，量子如歌净亏损分别为3.16亿元、2.33亿元和9730万元。

之所以会造成中这样营收高但不盈利的现象，归根结底是因为成人个人兴趣在线学习虽然是国内在线教育的新风口、被认为是增长最快的赛道，但目前为止，这个赛道的玩家仍然依靠“烧钱”营销获得增长。以量子之歌为代表的付费教育平台想要实现盈利，还需要在未来继续优化商业模型，探索业务可持续、实现多元化发展。