科创板系列53.海天瑞声:全球领先的人工智能数据资源服务商

  一、公司主营业务

  海天瑞声的主营业务是人工智能数据资源产品和相关服务的研发与销售,其为人工智能产业链上的各类机构提供数据资源定制服务、数据库产品和数据资源相关的应用服务。经过多年的经营,海天瑞声已形成了覆盖多领域、多场景、多语种的产品和服务体系。

  海天瑞声是全球领先的人工智能数据资源服务商,自2005年成立以来,一直致力于为人工智能全产业链中的企业及科研机构提供数据资源产品和服务。公司业务领域涵盖了智能语音、计算机视觉、自然语言等人工智能核心领域,全面服务于人机交互、智能家居、智慧城市等多种创新应用场景。公司现已具备全球化的业务支持与交付能力,产品线已包含全球130余个主要语种及方言,是我国智能语音产业中市场份额前十名的企业,也是唯一入围的数据资源服务企业。海天瑞声的产品和服务已获得阿里巴巴、腾讯、百度微软、三星、科大讯飞海康威视等客户的认可,应用于其研发的个人助手、语音导航、搜索服务、机器翻译、智能音箱等多种人工智能产品中。目前公司客户累计数量近400家,基本覆盖了主要的大型科技公司、人工智能企业及科研机构。

  数据、算力和算法是当前人工智能发展的三个核心要素。近年来,国内在人工智能算法和算力领域涌现出了一大批新兴优质企业。海天瑞声作为国内人工智能数据领域的领先企业,通过供给海量优质的人工智能数据资源产品,为国内人工智能领域的高速发展提供了重要支持与助力。

人工智能技术架构示意

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  数据来源:招股说明书

  二、行业基本情况

  (一)所属行业

  根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订)的规定,公司所属行业为“软件和信息技术服务业”,行业代码为“I65”。根据《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》,公司属于“新一代信息技术领域”中的“人工智能”领域。

  (二)人工智能行业发展情况

  人工智能是利用数字计算机或者数字计算机控制的机器模拟、延伸和扩展人的智能,感知环境、获取知识并使用知识获得最佳结果的理论、方法、技术及应用系统。经过60多年的演进,特别是在移动互联网、大数据、超级计算、脑科学等新理论新技术以及经济社会发展强烈需求的共同驱动下,人工智能加速发展,呈现出深度学习、跨界融合、人机协同、群智开放、自主操控等新特征。

  技术层面上,算法、数据和算力共同构成人工智能技术发展的三大核心要素:基于深度学习的高效人工智能算法是人工智能实现的必备基础;高质量、结构化、大规模的基础数据是驱动和训练人工智能算法取得更好的识别率和准确度的关键因素;大量高性能硬件组成的计算能力是加速深度学习训练的重要保障。

  1、行业模式与发展业态

  根据工业和信息化部电子工业标准化研究院发布的《人工智能标准化白皮书(2018版)》,人工智能产业主要包括核心业态、关联业态和衍生业态三大业态,分布情况具体如下:

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  数据来源:招股说明书

  2、行业现状与发展趋势

  经过多年的发展,人工智能在深度学习、海量数据和高性能计算的支撑下,现已进入产业化应用初期。近年来基于深度学习的智能语音、计算机视觉、自然语言处理等技术开始向各个应用领域渗透,全球人工智能产业规模快速增长。为抢占人工智能高地,谷歌、微软阿里巴巴百度、腾讯、IBM、Facebook等国际知名企业均持续增加在人工智能领域的资本投入。美国、中国、英国、德国、日本等国家也分别出台人工智能相关支持政策及国家战略规划,为整个产业的发展创造良好的政策环境。2017年,全球人工智能产业规模达到2,307亿元,预计2020年全球人工智能市场规模将达6,800亿元。

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  数据来源:中国产业信息网、招股说明书

  当前,我国正在成为世界人工智能领域的新增长极。截至到2018年6月,全球人工智能企业总数达到4,925家,中国(不含港澳台)人工智能企业总数为1,011家,仅次于美国。2017年中国人工智能行业投融资总额高达277.1亿美元,融资事件369笔,融资总额占全球融资总额的70%,融资笔数占比达31%。根据清华大学《中国人工智能发展报告2018》数据,预计在2018年,我国人工智能市场整体规模将达到415.50亿元,增速将达到75%。

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  数据来源:清华大学《中国人工智能发展报告2018》、招股说明书

  随着人工智能受到的关注度持续提升,大量社会资本、智力和数据资源的汇集将驱动人工智能技术研究不断向前推进,人工智能技术将持续维持加速普及和产业化的高速发展期。同时,人工智能具有显著的溢出效应,通过与实体经济和互联网、大数据等相关技术的深度融合,将进一步助推传统产业转型升级和战略性新兴产业取得整体性突破。

  三、公司财务状况

  公司16年-18年的公司营业收入分别为8,432万元、11,907万元和19,266万元,收入规模保持稳定增长态势;净利润为1,029万元、3,415万元和6,714万元;公司毛利率分别为68%、72%和64%。公司主营业务的毛利主要来源于数据库产品和数据资源定制服务,这两类业务均表现出较强的盈利能力,构成了公司持续盈利能力的基础。公司数据库产品无相应营业成本发生,其产生的营业收入即毛利,在该类业务收入规模小于数据资源定制服务的情况下,贡献毛利高于数据资源定制服务。

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  数据来源:招股说明书

  按产品分类:

  公司主营业务收入主要来源于数据资源定制服务和数据库产品,而数据资源相关的应用服务对公司的收入贡献度较低,其变动不对公司主营业务收入构成实质性影响。

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  数据来源:招股说明书

  公司按区域分类的主营业务收入情况如下:

  公司主营业务收入大部分来源于境内,分别取得境内收入5,327.98万元、8,446.92万元和13,293.77万元,占主营业务收入的比例分别为63.33%、70.94%和69.00%,总体相对稳定。

  同时,公司也存在一定规模的境外收入,其中以日本、韩国、美国等地区为主。16-18年,公司分别取得境外收入3,085.44万元、3,460.17万元和5,972.00万元,占主营业务收入的比例分别为36.68%、29.06%和31.00%。

  公司作为一家人工智能数据资源服务提供商,主要服务的客户均属于科技类企业,其地域属性并不显著。16-18年,公司境内外收入整体结构变动不大,具体区域之间存在一定程度的变动系各类客户不同年度交易规模的正常变动所致。

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  数据来源:招股说明书

  四、公司募投项目及股权结构图

  截至04月09日,公司股权结构如下:

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  数据来源:招股说明书

  贺琳直接持有公司866.97万股股份(占发行前总股本的28.90%),并通过控制中瑞安间接控制公司495.41万股股份(占发行前总股本的16.51%),合计控制公司45.41%的股份。因此,贺琳为公司控股股东、实际控制人。公司共有10名股东,其中2名为自然人股东,2名为员工持股平台,6名为机构股东。经穿透合并计算,公司股东数量未超过200人。

  本次募集资金金额及使用计划:

  本次募集资金拟用于“天籁”自主研发产品扩建项目、一体化技术支撑平台建设项目、研发中心建设项目、业务管理平台建设项目及补充流动资金。募集资金投资项目均围绕公司主营业务进行,符合公司的发展战略。

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  数据来源:招股说明书

  五、公司重点风险提示

  (一)研发能力未能匹配市场需求的风险

  公司自2005年成立起即进入人工智能数据资源服务行业,通过不断自主研发、应用人工智能数据资源开发领域的多项技术,积累了丰富的客户资源和良好的业界口碑。

  人工智能领域技术迭代创新日新月异,如果公司的研发能力无法与下游行业客户的产品及技术创新速度相匹配,或对未来人工智能技术发展带来的数据需求变化的预判出现重大偏差,则公司将面临客户流失的风险,可能对公司营业收入和盈利水平均产生较大不利影响。

  (二)核心技术失密风险

  在多年的行业实践过程中,公司始终注重充分挖掘和培养自身的核心技术优势,自主研发了一体化人工智能数据处理技术支撑平台,在基础研究、平台工具、数据资源开发三个维度均积累下核心技术。公司数据产品和服务均以核心技术为基础。公司制定了严格的保密制度并严格执行,但上述措施仍无法完全避免公司核心技术的失密风险。如果公司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效执行,则可能导致公司核心技术失密的风险。

  (三)新业务拓展风险

  自2005年成立以来,公司一直致力于为人工智能全产业链中的企业及科研机构提供数据资源产品和相关服务。公司业务领域涵盖了智能语音、计算机视觉、自然语言等人工智能核心领域,全面服务于智能语音、无人驾驶、智慧城市等多种创新应用场景。随着人工智能行业继续保持快速增长的趋势,下游客户对高质量、结构化、大规模数据资源的需求将持续增加。公司将会:①进一步扩大在基础数据资源领域的优势;②将技术和流程延伸到行业数据中;③将公司在数据库开发过程中使用的技术应用到其它场景中以开发出更多的业务机会。

  然而,公司的前述新业务举措能否成功,一方面受到行业发展状况、市场需求变化以及市场竞争状况等因素影响,另一方面也取决于公司对于人工智能众多新领域新场景的理解认知以及合作拓展能力等诸多因素。因此,公司新业务的开拓可能不及预期或者遇到其他不利因素,进而对公司未来的经营业绩产生不利影响。

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